Actions américaines Croissance de dividendes Bristol Gate
Commentaires sur les mandats
T3 2024
À retenir
① L’indice S&P 500 a finalement retrouvé son élan au troisième trimestre grâce au renversement de la concentration qui a caractérisé ses rendements au cours de la précédente année et demie.
② Les politiques actives des banques centrales ont été les principaux moteurs du marché.
③ Le contexte du marché s’améliore alors que les taux d’intérêt baissent.
Aperçu du mandat
L’amélioration de l’ampleur du marché a permis au portefeuille d’enregistrer un rendement supérieur à l’indice S&P 500 au T3. Comme les investisseurs accordent moins d’attention aux Sept magnifiques étant donné que la croissance des bénéfices de l’indice de référence est de plus en plus stimulée par les 493 autres composantes, l’équipe de gestion du portefeuille estime que son horizon de croissance élevée du dividende constitue une occasion de placement attrayante.
Malgré l’amélioration relative dont l’horizon a bénéficié au T3, le portefeuille demeure bien en deçà du pourcentage moyen des surperformants par rapport à l’indice. Lorsque l’équipe de gestion regarde notre portefeuille, elle y voit des vents favorables et durables qui permettent d’alimenter la croissance des bénéfices, la croissance des flux de trésorerie disponibles et, ultérieurement, la croissance de dividendes pour nous en tant qu’actionnaires. L’équipe de gestion est d’avis que de produire de tels résultats de manière constante mènera à des rendements attrayants au fil du temps.
Mandat : Le mandat a surpassé l’indice S&P 500
Contributeurs au rendement
La surpondération et la sélection judicieuse des titres dans le secteur de l’industrie, jumelées à une surpondération dans les secteurs des matériaux et de la finance, ont contribué au rendement au cours de la période.
Sur une base absolue, Sherwin-Williams Co., Carrier Global Corp. et Lowes Inc. comptent parmi les titres qui ont le plus contribué au rendement du portefeuille au cours de la période.
Freins au rendement
La sélection des titres dans le secteur de la technologie de l’information a pesé sur le rendement durant la période.
Sur une base absolue, McKesson Corp., Applied Materials Inc. et Microchip Technology Inc. comptent parmi les titres qui ont le plus nui au rendement du portefeuille au cours de la période.
Rendements totaux bruts :
Rendement Total |
DDT |
DDA |
1 AN |
3 ANS |
5 ANS |
Depuis la création (14 nov. 2016) |
ACTIONS AMÉRICAINES CROISSANCE DE DIVIDENDES BRISTOL GATE |
8,55 % |
15,48 % |
32,94 % |
10,39 % |
12,51 % |
14,17 % |
Repositionnement du mandat
En ce qui concerne le repositionnement, aucune transaction importante n’a été effectuée au cours du trimestre.
Revue des marchés : La remontée des marchés s’est poursuivie et élargie
Les marchés sont passés en mode « prise de risques » au troisième trimestre, en réponse aux changements de politique monétaire dans les principales économies. La Banque du Canada (BdC) et la Banque centrale européenne (BCE) ont été les premières à réduire leurs taux aux deuxième et troisième trimestres. La BdC s’est montrée particulièrement active, en abaissant de nouveau par deux fois son taux directeur de 25 points de base (0,25 %) au cours du trimestre.
La Réserve fédérale des États-Unis (la Fed) a commencé à assouplir sa politique à la mi-septembre par une baisse surprise de 50 points de base (0,50 %), ce qui a donné le signal d’une remontée sur les marchés boursiers et obligataires. La Fed a mentionné une hausse du taux de chômage et a souligné que la lutte contre l’inflation n’était plus une raison essentielle de maintenir une politique monétaire restrictive.
Perspectives : Globalement, le contexte du marché s’améliore
Les banques centrales canadienne et américaine continueront de soutenir le marché du travail. En Chine, les mesures de relance pourraient stimuler la demande intérieure des consommateurs et soutenir le marché boursier, le marché immobilier et l’économie du pays. Malgré les risques géopolitiques liés au conflit au Moyen-Orient et à l’approche de l’élection présidentielle aux États-Unis, le contexte du marché s’améliore.
Nous voyons se dessiner un atterrissage en douceur aux États-Unis et ailleurs dans le monde. Cela devrait soutenir les marchés boursiers et les rendements obligataires, dans la mesure où les taux d’intérêt continuent de baisser.
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