Le Portefeuille fondamental IG – Croissance a progressé de 0,1 % pendant le premier trimestre de 2025, principalement en raison de la performance robuste des actions européennes. Il a affiché un rendement supérieur au rendement médian du groupe de comparaison Actions mondiales, qui a reculé (-0,9 %).
Les marchés des actions ont été contrastés au cours de la période. L’indice S&P 500 (rendement total de -4,6 %, en $ CA) et l’indice composé S&P/TSX au Canada (rendement total de 2,0 %) ont établi de nouvelles marques avant de plonger à cause de la saga des droits de douane, qui a fait grimper l’incertitude relative aux politiques économiques à un niveau inégalé depuis plusieurs années et, aux yeux de nombreux prévisionnistes, fortement accentué le risque de récession aux États-Unis et au Canada. L’indice de rendement total MSCI EAEO (net, en $ CA) a augmenté de plus de 7 %, les actions européennes ayant inscrit un rendement nettement supérieur à celui des actions nord-américaines.
Les composantes en actions européennes (le Fonds d’actions européennes IG Mackenzie et le Fonds d’actions européennes moyenne capitalisation IG Mackenzie) ainsi que le Fonds en gestion commune d’actions internationales BlackRock – IG, qui détient une importante exposition à l’Europe, ont procuré les meilleurs rendements. Parmi les trois, le Fonds d’actions européennes IG Mackenzie a le plus de poids dans le portefeuille et a donc contribué le plus au rendement. Le Fonds en gestion commune d’actions internationales BlackRock – IG a inscrit le meilleur rendement. Il a affiché un rendement supérieur à l’indice MSCI EAEO principalement en raison de la sélection des titres au Royaume-Uni et au Japon, notamment dans les secteurs de la finance et de la santé. Les données économiques européennes ont de manière générale surpassé les attentes au cours de la période. La Banque centrale européenne, la Banque d’Angleterre et la Banque nationale suisse ont toutes réduit leurs taux d’intérêt. Les changements politiques récents, en particulier les élections en Allemagne, ont donné lieu à des politiques budgétaires plus énergiques, destinées à soutenir la croissance économique. La plupart des autres composantes en actions (non américaines), ainsi que le Fonds en gestion commune de répartition active BlackRock – IG, ont enregistré des gains modestes.
La plupart des composantes en actions américaines (le Fonds en gestion commune d’actions américaines T. Rowe Price – IG, le Fonds en gestion commune d’actions américaines Mackenzie – IG, le Fonds d’opportunités de moyennes capitalisations américaines Mackenzie et le Fonds en gestion commune d’actions américaines petite capitalisation Aristotle – IG), qui représentent ensemble la moitié du portefeuille, ont reculé et nui au rendement. L’exception de ce groupe est le Fonds en gestion commune d’actions américaines à faible volatilité Mackenzie – IG, qui a inscrit un faible gain. Le Fonds en gestion commune d’actions américaines T. Rowe Price – IG a le plus nui au rendement. Cependant, il a inscrit un rendement supérieur à celui de l’indice S&P 500, principalement en raison de la sélection des titres dans le secteur de la consommation discrétionnaire (en particulier la sous-pondération de Tesla Inc.). Le Fonds en gestion commune d’actions américaines petite capitalisation Aristotle – IG a inscrit le pire rendement étant donné que les titres à petite capitalisation ont dégagé un rendement généralement inférieur à ceux des titres à grande capitalisation. Toutefois, il a surpassé son indice de référence (l’indice Russell 2000 [rendement total net, $ CA]). Le Fonds de couverture d’actions mondiales Wellington – IG Mandat privé, qui présente une exposition importante aux actions américaines, a également reculé.