La faiblesse inattendue de l’inflation a dopé les marchés
Les données économiques clés de cette semaine ont offert un répit inattendu aux marchés. L’indice des prix à la consommation (IPC) de base, qui exclut les aliments et l’énergie, s’est établi à 0,2 %, légèrement en dessous des attentes, enregistrant ainsi son premier recul en six mois. Cette augmentation plus modérée de l’inflation a atténué les craintes d’une surchauffe de l’économie américaine, craintes qui avaient maintenu les rendements des titres du Trésor élevés et donnaient à penser que la Réserve fédérale américaine (la Fed) pourrait juger bon de retarder, voire d’inverser les baisses de taux. À la suite de la publication de ces données, le gouverneur de la Fed Christopher Waller a adopté un ton nettement plus positif à l’égard des baisses de taux, reconnaissant que si l’inflation continuait de reculer, des baisses au cours du premier semestre étaient tout à fait envisageables. En revanche, il a tempéré les attentes en rappelant aux marchés que tout allait dépendre des données à venir. Si l’inflation s’avère plus tenace que prévu, les attentes de multiples baisses de taux pourraient rapidement être revues à la baisse.
La réaction du marché américain ne s’est pas fait attendre. La légère surprise à la baisse de l’IPC et de l’indice des prix à la production (la variation des prix de vente des biens produits sur le territoire) a ramené les investisseurs dans le camp de l’assouplissement des politiques monétaires, déclenchant une forte hausse des actifs risqués. Les attentes de baisses de taux pour 2025 se sont modifiées : les marchés intègrent maintenant des baisses de 40 points de base (0,4 point de pourcentage), plutôt que de seulement 28 points de base (0,28 point de pourcentage) en début de semaine. Cet optimisme a été renforcé par de solides bénéfices des grandes banques, propulsant les actions dans leur ensemble.
Pendant ce temps, l’industrie du luxe connaissait une semaine fastueuse. Les actions de Richemont, conglomérat suisse du luxe, ont bondi, enregistrant leur meilleure performance depuis novembre 2022 à la suite de la publication de résultats exceptionnels, stimulés par une augmentation marquée de la demande de bijoux haut de gamme pendant la période des Fêtes. Le secteur du luxe dans son ensemble a suivi la tendance, LVMH et Gucci enregistrant des gains grâce aux fortes dépenses des consommateurs dans ce segment de marché.
Tous les regards sont maintenant tournés vers Washington alors que Donald Trump prépare son accession au pouvoir. Ses promesses concernant les mesures qu’il prendrait à son premier jour en fonction seront mises à l’épreuve lundi, et les réactions du marché demeurent incertaines. Il n’est pas clair dans quelle mesure ses actions proposées, allant des tarifs douaniers aux changements de politique fiscale, sont déjà intégrées dans les prix. Les investisseurs seront à l’affût d’éventuels accès de volatilité. Nous surveillerons la situation en temps réel et nous l’analyserons dans notre balado, comme toujours.
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