La semaine sur les marchés –
9 août 2024

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La crise qui n’en était pas une

 

  • Les actions ont piqué du nez lundi au Japon; les marchés sont ensuite revenus à leur point de départ.
  • Finalement, il n’y avait pas de quoi fouetter un chat.
  • Alors, que s’est-il produit? Et à quoi faut-il s’attendre?

Vous avez peut-être eu vent de ce qui s’est passé au Japon lundi : le marché boursier a dévissé de 12 % en une seule journée à cause du fameux carry trade, ou opération de portage. Mais de quoi s’agit-il?

Ce n’est pas compliqué : on emprunte de l’argent dans un pays où les taux d’intérêt sont faibles, comme le Japon, et on l’investit dans un pays où les taux sont plus élevés, le plus souvent dans des actifs à très faible risque. L’objectif n’est pas de spéculer sur des actifs risqués mais plutôt de profiter de la différence entre les taux d’intérêt. Alors, où est le risque? Dans le pire des cas, ne pourrait-on pas se contenter de vendre ses placements et de rembourser le prêt?

Malheureusement, il n’y a rien de gratuit dans la vie.

Le risque provient des fluctuations de change; en effet, si la devise de l’argent emprunté s’apprécie pendant que vous exécutez votre opération de portage, vous pourriez subir de lourdes pertes au moment de reconvertir vos placements afin de rembourser le prêt.
 
Supposons que vous empruntez 160 millions de yens pour investir 1 million de dollars américains aux États-Unis. Vous devez régler votre dette aujourd’hui, mais votre million de dollars américains ne vaut plus que 140 millions de yens. Vous vous retrouvez donc à court de 20 millions de yens.

Alors, que faire dans pareille situation? Vous pourriez devoir vendre des placements pour couvrir cette dette, ce qui, dans le cas qui nous intéresse, a provoqué les ventes massives de lundi.

Mardi, par contre, les actions japonaises reprenaient 10 %. Le Nasdaq et le S&P 500 (qui ont eux aussi été malmenés lundi) ont remonté durant la semaine pour, jeudi après-midi, revenir essentiellement à leur point de départ de vendredi dernier.

Cette situation nous rappelle l’importance de la diversification. Les investisseurs qui ont cédé à la panique se retrouvent en mauvaise posture, alors que ceux qui ont fait le choix de la diversification n’ont pratiquement pas été touchés. La diversification nous empêche peut-être d’en profiter lorsque les actions s’envolent sans raison apparente, mais elle finit toujours par nous récompenser. Les événements de cette semaine en sont le parfait exemple.

Écoutez le balado de cette semaine pour d’autres réflexions.

Valeur des titres à la clôture hebdomadaire des marchés – Semaine terminée le 9 août 2024

(à 16 h HE*)

INDICES BOURSIERS
 Niveau Variation 1 semaine DDA 1 an 5 ans
      CAD CAD CAD CAD
S&P/TSX 22 276,39 123,81 0,56 % 6,28 % 9,87 % 6,39 %
S&P 500 5 344,15 10,27 -0,80 % 16,00 % 22,38 % 13,71 %
DJIA 39 497,54 -239,00 -1,58 % 8,55 % 15,05 % 9,30 %
FTSE 100 8 168,10 -6,61 -1,44 % 9,55 % 10,52 % 4,40 %
CAC 40 7 269,71 17,91 -0,69 % -1,26 % 1,05 % 6,67 %
DAX 17 722,88 61,66 -0,59 % 8,40 % 13,78 % 8,93 %
Nikkei 35 025,00 -884,70 -3,47 % 4,27 % 9,02 % 4,85 %
Hang Seng 17 090,23 144,72 -0,05 % 3,98 % -8,91 % -7,21 %
DEVISES
 CAD Variation
 1 semaine DDA 1 an 5 ans
USD 1,3729 -0,0137 -0,99 % 3,58 % 2,31 % 0,76 %
Euro 1,4990 -0,0142 -0,94 % 2,46 % 1,77 % 0,24 %
Yen 0,0094 -0,0001 -1,03 % -0,37 % 0,24 % -5,63 %
BONS DU TRÉSOR CANADIENS Taux Variation PRODUITS DE BASE USD Variation
3 mois 4,27 -0,08 Pétrole 77,05 $ 3,17 $
5 ans 3,02 0,12 Or 2 430,65 $ -6,20 $
10 ans 3,11 0,11 Gaz naturel 2,16 $ 0,18 $
TAUX PRÉFÉRENTIEL CANADIEN
6,70 %

* Les données contenues dans ces graphiques ont été fournies par Bloomberg à 16 heures (heure de l’Est). Les données définitives à la clôture des marchés peuvent différer, en raison des délais liés à la production des données et au règlement des opérations de marché.

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